界面新聞記者 | 孫藝真

國資入主、并購重組、新老交替、業務重構……今年年內，證券行業高管人事“變動潮”持續。

7月4日，德邦證券官網公示公司高級管理人員名單。原副董事長兼CEO武曉春擔任公司總經理兼財務總監，代行首席風險官職責；原高級副總裁、董事會秘書、首席人力資源官朱瑾繼續擔任原職；原副總裁陳凌云和孫超擔任副總經理；丁麗琴仍擔任合規總監一職。

總體而言，德邦證券核心管理層基本延續“原班人馬”，唯一核心崗位發生變化的是原總裁左暢。有接近德邦證券的知情人士對界面新聞記者表示：“左暢仍將在德邦證券旗下子公司德邦基金、德邦資管任職，繼續擔任德邦證券子公司管理職務。”

公司方面解釋，本次變化主要體現在對總經理職級體系的規范統一，是其董事會換屆后對管理職能進行的優化調整，以適配國資國企監管體制，科學厘清權責邊界，提升決策的規范化與高效化。

德邦證券“擁抱”山東國資是近年來地方國資收購中小券商股權的代表性案例之一。

今年5月29日，德邦證券在濟南召開股東大會選舉產生新一屆董事會，山東財金集團提名的4名非獨董和2名獨董全部當選。董事會規模從9人擴至11人。山東財金集團董事長梁雷出任德邦證券董事長，原德邦證券董事長金華龍任副董事長。

“券商高管調整是市場化改革與國企整合的必然結果。股權變動后，新股東往往通過人事布局強化控制權，既保障業務連續性，又要適配國資監管體制?！蹦祥_大學金融發展研究院院長田利輝在接受界面新聞采訪時點評稱。

今年以來，證券行業高管“變動潮”已從年初持續至今。就在德邦證券公布高管名單的名單前一天，亦有三家券商同日發生高管變動——括華福證券原總裁黃德良升任黨委書記、董事長；國投證券原總經理王蘇望履新黨委書記、董事長；大和證券（中國）總經理耿欣離任，由董事長野呂瀨元太代管。

據界面新聞不完全統計，2025年，至少有包括中銀證券、國都證券、德邦證券、中郵證券、國海證券、長江證券、華興證券、中原證券、中信建投、粵開證券等十余家券商董事長發生變更；此外，愛建證券、金圓統一證券、國都證券、東海證券、方正證券等十余家券商總裁/總經理一職也發生更迭。

不難看出，除了到齡退休等“新老交替”因素之外，今年內，股權變更與并購重組已正成為券商高管更迭的主要原因之一。

當前，隨著國資入主中小券商，股權變更引發治理重構，其代表性案例除山東財金入主德邦證券之外，還包括湖北國資接手長江證券引發的高管變動。今年3月，長江證券原董事長金才玖卸任，該公司黨委書記、董事劉正斌代為履行職務；在并購重組方面，在浙商證券完成對國都證券的收購之后，今年5月，浙商證券總裁錢文海出任國都證券董事長，2月，原浙商證券副總裁張暉空降國都證券總經理，推動管理架構融合。

總體而言，高管變動可能帶來新的管理思路和發展戰略，推動機構優化業務布局，而與此同時，高管變更也可能帶來短期的團隊磨合與業務調整壓力。

從行業層面看，隨著券商并購重組不斷涌現、部分并購案例已由股權收購推進至公司治理階段，如何有效進行企業合并重組后的組織結構整合與優化？

田利輝向界面新聞記者進一步指出，平衡利益的關鍵點在于股東高管協同、治理結構優化和激勵機制設計三方面：

一是國資應扮演“戰略引領者”，而非微觀干預，要通過政策資源賦能，而非替代其市場化決策；二是完善“一委三會一層”架構，強化董事會授權機制，避免職能重疊。同時混改引入多元股權，降低“一股獨大”風險；三是高管薪酬需“固定+績效+股權”組合綁定長期利益；員工則通過培訓、崗位優化穩定隊伍?？傊?，并購重組中的券商需在“政策導向”與“市場化運營”間找平衡點，通過科學治理實現多方共贏。