界面新聞記者 | 安震

在全球經濟不確定性加劇的背景下，黃金作為避險資產的配置價值持續凸顯。截至7月4日發稿，2025年以來，COMEX黃金漲幅超26.8%，報3350.2美元/盎司，今年4月，該價格一度突破3500美元，沖高回落后，黃金還能否“上車”？

7月3日，在京東金融舉辦的一場投資策略會上，中國首席經濟學家論壇理事劉煜輝提出“黃金十年”的觀點，他認為黃金是最好的定投資產。

劉煜輝：黃金是最好的定投資產

劉煜輝分析，自1971年美元與黃金脫鉤進入美元信用本位后，黃金市場呈現明顯的三波牛市：

第一波牛市在20世紀70年代到80年代初，對應石油危機，西方經濟陷入滯脹，美聯儲加息終止滯脹；

第二波牛市從本世紀初到2011年，對應全球化黃金周期，中美經濟高度耦合，推動全球化進程，形成特殊經濟結構，并以2008年次貸危機為終點；

當前正處于第三波牛市，始于2019年，對應中美在貿易、科技等多領域全面競爭。?

劉煜輝表示，中美達成協議后黃金可能會有中期調整，但鑒于時代背景，長期空間依然廣闊，此輪黃金牛市在幅度和時間上可能遠超前兩次，目前或許只是開端。

“從短期市場波動看，中美博弈反映在金融市場上，價格波動受多種因素影響，如對手方經濟狀況、自身技術突破或重大事件等。”劉煜輝建議，珍惜每一次激烈博弈和碰撞中，中國核心資產“倒車接人”的機會。他也強調擁抱數字資產，這可能是未來數年又一大風口。

世界黃金協會中國區投資業務負責人楊振海指出，黃金價格受到歐美債務規模、美聯儲政策預期、地緣政治風險等因素驅動。2025下半年黃金價格較大概率寬幅震蕩，但下行空間有限。“中長期來看，美元信用風險和全球地緣政治風險等核心因素將繼續支撐黃金牛市。黃金長期年化收益率約為8%，與全球名義GDP增速相當。同時，2022年后各國中央銀行大量購置黃金，為黃金收益創造了新的增長點。”

楊振海認為，在當前全球央行購金加速的背景下，黃金收益率中樞有望上移，這將為投資組合在低利率環境下提供相對穩健的長期收益來源。此外，在股、債、匯率波動加劇時，黃金是重要的對沖資產價格及匯率波動的工具。

90后投資者占比超50%

山東黃金集團交易中心首席分析師姬明指出，黃金在大類資產中屬于“小品種、大作用”的典型代表。從資產配置維度看，其核心價值在于對沖風險與避險。多數投資者會將小比例資金配置于黃金以實現資產多元化，即便這部分資金占比不高，卻能在組合中發揮關鍵作用。從長期視角而言，黃金跑贏通脹的能力是毋庸置疑的，對個人投資者來說，是“守富”的優質選擇。若想通過黃金“創富”，則需深入理解其定價邏輯與趨勢規律，尤其是半年至一年的中短期走勢。無論著眼于財富保值還是增值，黃金都值得投資者給予更多關注。

根據京東金融平臺數據顯示，在黃金產品中，90后投資者占比突破50%，從投資特征來看，這一群體更偏好“輕量入門、靈活操作”的模式，積存金等產品交易占比超60%，且交易時段集中在晚間8到11點，與通勤、休閑時間高度重合，展現出“碎片化理財”的特點。

從地域分布看，廣東、江蘇、浙江穩居黃金消費前三甲：廣東因“婚嫁無金不成婚”的傳統穩居榜首；江蘇憑“散裝買金”的文化底蘊位居第二；浙江則以“工商資本+民間收藏”的投資屬性領先。

針對黃金投資的增量空間，京東金融相關負責人向界面新聞介紹，平臺將從三方面著手：

一是強化投資者教育體系，通過投研團隊以及生態合作伙伴，加強投資者風險意識培養，推崇理性投資；

二是完善黃金一站式產品體系，聯合銀行、基金公司共建“黃金+”產品矩陣，拓展更多高質量產品與創新模式；

三是打磨黃金投資專業服務體系，不斷完善條件單體系、提供更多的交易便利化工具、投資分析工具以及專業資訊服務、研究報告等內容服務，為用戶在黃金不同品類投資上提供更加絲滑和周到的服務。